Приобретение бразильского никеля Minmetals раскрывает текущий рынок никеля

18 февраля 2025 года, Minmetals Resources Co., Ltd. объявил, что он достиг соглашения о приобретении акций с Anglo American для приобретения 100% своего бразильского никеля для рассмотрения не более 500 миллионов долларов США, что привлекло внимание рынка. За этим акционерным приобретением это фактически отражает структурные изменения на мировом рынке никеля.

Бразилия никель

Во -первых, давайте посмотрим на Бразильскую никель. Brazil Nickel в настоящее время имеет два операционных проекта (Barro Alto и Codemin) и два проекта разработки (Jacaré и MSB).

Среди них продукты, произведенные Barro Alto и Codemin, представляют собой никель с водой. В последние годы глобальное производство никеля с водными затяжными средствами снижалось год за годом. В 2024 году на производство никеля с водой в новом регионе Каледонии повлияло затраты и социальные факторы, и производство значительно снизилось. В регионах Доминиканской Республики и Мьянмы также были различные степени сокращения и приостановки производства из -за социальных факторов. Это почти устранило высококачественную водяную никель на китайском рынке.

В настоящее время основным никелем с водой на рынке в основном S32, Южная Корея, англо-американские ресурсы и ресурсы Antham. Нехватка поставки привела к тому, что общая цена на укороченную воду была высокой в ​​2024 году. В качестве основного материала для первичной плавки из нержавеющей стали в Европе нехватка никеля с водой заставила рост никеля с водой, и в определенной степени ограничила рост производства нержавеющей стали в Европе. Эта ситуация улучшилась во второй половине 2024 года, в основном из-за постепенного возобновления производства никеля с водой в долине и импорта NPI из Индонезии в качестве плавильного сырья некоторыми европейскими компаниями из нержавеющей стали.

Промышленная структура

Далее мы сосредоточимся на отрасли, и проблема с чрезмерной мощностью никелевой промышленности не будет разработана здесь. С структурной точки зрения, мы видим, что глобальный первичный баланс никеля изменился с большого избытка NPI в 23 до тенденции, при которой избыток NPI значительно сузился в 24, но избыток чистого никеля значительно расширился.

В 2025 году мы считаем, что избыточная структура никелевой промышленности также изменилась. С точки зрения NPI, в 2024 году существует две основные причины сдвига NPI на жесткий баланс. Одним из них является постоянное увеличение производства из нержавеющей стали в серии в серии Китая, а другой - медленный прогресс индонезийского аудита RKAB, который препятствовал производству NPI.

В 2025 году мы считаем, что Nickel Iron перейдет с жесткого баланса к небольшим избытке, главным образом потому, что медленный прогресс производственной мощности из нержавеющей стали привел к замедлению темпов роста низкому течению из нержавеющей стали.

Конечно, мы неоднократно подчеркивали ограничительное влияние политики Индонезии на никелевое железо. Даже если окончательное производство никелевого железа не повлияет, нарушение на стороне политики также может быть отражено на стороне стоимости, что обеспечит поддержку нижней части цен на никелевое железо в 2025 году. С точки зрения утонченного никеля, избыточный паттерн продолжается и имеет тенденцию к дальнейшему увеличению. В настоящее время внутренние и иностранные запасы продолжают накапливаться, и общая производительность изысканного никеля будет значительно подавлена.

Конечно, сжатие промышленной прибыли неизбежно столкнется с выводом высоких предельных производственных мощностей. Объявление о сокращении производства в изысканном никеле в Австралии в конце 2024 года показывает, как не хватает влияния недорогих производственных мощностей в Индонезии и Китае на высокие предельные производственные мощности.

Что касается никелевого сульфата, то общая отрасль может поддерживать небольшой избыток или даже баланс, но это не означает, что прибыль индустрии сульфатной никеля значительно восстановится. Основная причина по-прежнему заключается в слабых показателях тройного спроса и высокой доли самоуправления, что привело к постепенному переходу сульфата никеля к производству в зависимости от продаж или даже очистки мощности. Что касается Feni, главного героя этого приобретения, то глобальное производство фени может по -прежнему иметь место для снижения в 2025 году, и общее предложение будет оставаться низким, что обеспечивает некоторую поддержку цен на фени, но вверх пространство все еще подавлено, Главным образом потому, что сторона спроса сталкивается с сжатием NPI и чистого никеля.

Инвентаризация порта Тяньцзинь увеличилась

Подводя итог, мы считаем, что, хотя общая цена никелевой промышленности находится под давлением под избыточным применением, структурные проблемы также создадут некоторые небольшие и уникальные сорта. Ожидается, что цена на фени будет относительно сильной в 2025 году, но цена также будет находиться под давлением.

С точки зрения цен на никель, расширение переизбытков неизбежно сжимает пространство для эксплуатации цен, и потребуется время для восстановления цен. Основная причина заключается в том, что для снятия высокой предельной производственной способности требуется время.

Стоимость ценообразования на никелевой сульфат продолжается, и общая прибыль в отрасли вряд ли получит. Обратите внимание на пик сезона новой энергии, чтобы повысить цены на сульфат никеля. В краткосрочной перспективе текущее пространство по цене никеля продолжает сузиться, а поддержка нижней шахты относительно сильна. Обратите внимание на сезон дождей в Индонезии. Основы по -прежнему превышают, и общая ценовая производительность слаба при постоянном увеличении запасов. Обратите внимание на руководство макроэкономики и индонезийской политики.