يكشف الاستحواذ على النيكل البرازيلي بواسطة Minmetals عن سوق النيكل الحالي

في 18 فبراير 2025 ، شركة Minmetals Resources ، Ltd. أعلنت أنها توصلت إلى اتفاقية استحواذ الأسهم مع الأنجلو الأمريكية للحصول على 100 ٪ من النيكل البرازيلي للنظر في ما لا يزيد عن 500 مليون دولار أمريكي ، والتي جذبت انتباه السوق. وراء هذا الاستحواذ على الأسهم ، فإنه يعكس بالفعل التغييرات الهيكلية في سوق النيكل العالمي.

البرازيل النيكل

أولاً ، دعونا نلقي نظرة على البرازيل النيكل. لدى البرازيل نيكل حاليًا مشروعين تشغيلين (Barro Alto و Codemin) ومشروعين للتطوير (Jacaré و MSB).

من بينها ، المنتجات التي تنتجها Barro Alto و CodeMin هي النيكل الذي تم تفويته بالماء. في السنوات الأخيرة ، انخفض إنتاج النيكل العالمي الذي تم تفويته للمياه عاماً بعد عام. في عام 2024 ، تأثر إنتاج النيكل الذي تم تفويته الماء في منطقة كاليدونيا الجديدة بالتكلفة والعوامل الاجتماعية ، وانخفض الإنتاج بشكل كبير. شهدت مناطق جمهورية الدومينيكان وميانمار أيضًا درجات مختلفة من الحد من الإنتاج وتعليقها بسبب العوامل الاجتماعية. وقد أدى ذلك تقريبًا إلى القضاء على النيكل عالي الجودة في السوق في السوق الصينية.

في الوقت الحاضر ، فإن النيكل السائد في السوق في السوق هو في الغالب S32 وكوريا الجنوبية والموارد الأنجلو الأمريكية وأنثام موارد. تسبب نقص العرض في أن يكون السعر الإجمالي للنيكل الذي تم تفويته للمياه مرتفعًا في عام 2024. باعتبارها المادة الرئيسية للصهر الأولية الفولاذ المقاوم للصدأ في أوروبا ، فقد أجبر النقص في النيكل الذي تم تفسيره في الماء سعر النيكل الذي تم تفسيره في الارتفاع ، وخفض إلى حد ما نمو إنتاج الفولاذ المقاوم للصدأ في أوروبا. تحسن هذا الموقف في النصف الثاني من عام 2024 ، ويرجع ذلك أساسًا إلى الاستئناف التدريجي لإنتاج النيكل الذي تم تفسيره في المياه في Vale واستيراد NPI من إندونيسيا كمواد خام صهر من قبل بعض شركات الفولاذ المقاوم للصدأ الأوروبية.

الهيكل الصناعي

بعد ذلك ، سوف نركز على الصناعة ، ولن يتم توضيح مشكلة صناعة النيكل المفرطة هنا. من وجهة نظر هيكلية ، نرى أن توازن النيكل الأساسي العالمي قد تغير من فائض كبير من NPI في 23 إلى اتجاه تضييق فيه فائض NPI بشكل كبير في 24 ، ولكن فائض النيكل النقي قد توسع بشكل كبير.

لعام 2025 ، نعتقد أن هيكل فائض صناعة النيكل قد تغير أيضًا. من حيث NPI ، هناك سببان رئيسيان لتحويل NPI إلى توازن ضيق في عام 2024. إحداها هي الزيادة المستمرة في إنتاج الفولاذ المقاوم للصدأ 300 من سلسلة الصين ، والآخر هو التقدم البطيء في تدقيق RKAB في إندونيسيا ، والذي أعاق إنتاج NPI.

على مدار عام 2025 ، نعتقد أن حديد النيكل سيتحول من توازن ضيق إلى فائض صغير ، وذلك أساسًا لأن التقدم البطيء في الطاقة الإنتاجية الفولاذ المقاوم للصدأ أدى إلى تباطؤ في معدل نمو إنتاج الفولاذ المقاوم للصدأ.

بالطبع ، لقد أكدنا مرارًا وتكرارًا على التأثير التقييدي لسياسات إندونيسيا على مكواة النيكل. حتى إذا لم يتأثر إنتاج الحديد النهائي للنيكل بشكل كبير ، فقد ينعكس الاضطراب على جانب السياسة أيضًا على جانب التكلفة ، مما سيوفر الدعم السفلي لأسعار الحديد النيكل في عام 2025. من حيث النيكل المكرر ، يستمر نمط الفائض وله اتجاه مزيد من الزيادة. في الوقت الحاضر ، تستمر المخزونات المحلية والخارجية في التراكم ، وسيتم قمع الأداء العام للنيكل المكرر بشكل كبير.

بالطبع ، سيواجه ضغط الأرباح الصناعية حتماً سحب القدرة الإنتاجية الهامشية المرتفعة. يوضح الإعلان عن الإنتاج في النيكل المكرر في أستراليا في نهاية عام 2024 تأثير الازدحام للقدرات الإنتاجية منخفضة التكلفة في إندونيسيا والصين على طاقة إنتاج هامشية عالية.

أما بالنسبة لكبريتات النيكل ، فقد تحافظ الصناعة الإجمالية على فائض صغير أو حتى توازن ، لكن هذا لا يعني أن أرباح صناعة كبريتات النيكل سترتداد بشكل كبير. السبب الرئيسي هو الأداء الضعيف للطلب الثلاثية والنسبة العالية من الاستخدام الذاتي ، مما أدى إلى التحول التدريجي لكبريتات النيكل إلى الإنتاج على أساس المبيعات أو حتى التخليص السعة. أما بالنسبة لـ Feni ، بطل الرواية في هذا الاستحواذ ، فقد لا يزال إنتاج FENI العالمي مجالًا لتراجع بعض الوقت في عام 2025 ، وسيظل الإجمالي الإجمالي منخفضًا ، مما يوفر بعض الدعم لأسعار FENI ، لكن المساحة الصعودية لا تزال مكبوتة ، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن جانب الطلب يواجه ضغط NPI والنيكل النقي.

زاد مخزون Tianjin Port

خلاصة القول ، نعتقد أنه على الرغم من أن السعر الإجمالي لصناعة النيكل يتعرض للضغط تحت نمط العرض الزائد ، فإن المشكلات الهيكلية ستخلق أيضًا بعض الأصناف الصغيرة والفريدة. من المتوقع أن يكون سعر Feni قويًا نسبيًا في عام 2025 ، لكن السعر سيكون أيضًا تحت الضغط.

من حيث أسعار النيكل ، فإن التوسع في العرض الزائد سيضغط حتماً لمساحة تشغيل الأسعار ، وسيستغرق الأمر وقتًا لاسترداد الأسعار. والسبب الرئيسي هو أن الأمر يستغرق وقتًا لارتفاع طاقة إنتاج هامشي.

يستمر تسعير التكلفة لكبريتات النيكل ، ومن غير المرجح أن تلتقط أرباح الصناعة الإجمالية. انتبه إلى موسم الذروة للطاقة الجديدة لدفع أسعار كبريتات النيكل. على المدى القصير ، تستمر مساحة تشغيل أسعار النيكل الحالية في الضيق ، ودعم المنجم السفلي قوي نسبيًا. انتبه إلى موسم الأمطار في إندونيسيا. لا تزال الأساسيات تتجاوز ، وأداء الأسعار الإجمالي ضعيف في ظل الزيادة المستمرة في المخزون. انتبه إلى توجيهات الاقتصاد الكلي والسياسات الإندونيسية.